不久前，安井食物集团股份有限公司（下文简称“安井”）正式向港交所递交了上市申请，安排完毕A+H（A股和港股，安井食物已于2017年2月22日正在上证所主板挂牌上市）双重上市。
据弗若斯特沙利文，按2023年收入计，安井是中国最大的速冻食物公司，商场份额为6.2%。另据招股书，安井正在2022年、2023年、2024年前三季度的营收为121亿元、140亿元、110亿元，净利润为11亿元、15亿元、10亿元。
三大品类，将安井奉上了“速冻大王”的宝座，包含速冻调造食物（鱼丸、肉丸、烤肠等调味食材）、速冻菜肴成品（酸菜鱼、幼酥肉等预造菜）、速冻面米成品（烧卖、馒甲等米面点心），2024年前三季度，以上三个品类的营收占比差别为50.8%、30.2%和16.5%。
相较1992年创立的三全、1997年面世的思念，这家福修企业是行业的“后起之秀”，它靠着大单品政策、供应链结果、全渠道搜集三把芒刃破局速冻食物商场，神速跻身行业头部。其创始人、董事长刘鸣鸣以“速半步”战术出名，曾率先押宝暖锅料、预造菜两大风口，带着公司驶上拉长速车道。
而正在速冻食物商场拉长放缓、预造菜赛道承压确当下，安井食物的景物事迹是否可络续？以“速半步”著称的龙头品牌，2025年又正在率先押注什么样的机遇商场？
1980年，刘鸣鸣考入上海同济大学，主修筑筑工程系组织工程，卒业后曾正在郑州工业大学控造先生，任教两年后，开除投身商海。
一段正在表企的职业履历，让他不常瞻仰到，正在海表的商超和大卖场里，冷冻食物生意非常红火，刘鸣鸣由此嗅到光阴差的商机。
2001年，39岁的刘鸣鸣介入出资开办了华顺民生公司，即安井食物的前身。这家公司的滋长大致可能分为三个环节阶段：
2001年—2007年的始创期，刘鸣鸣一边靠着沿海地缘上风，以福修“特产”鱼糜成品发财，一边又避开三全、思念主导的汤圆水饺赛道，以“发面类成品”这一细分品类切入速冻米面成品商场。渠道上，安井将重心放正在了农贸商场、中幼餐饮店等下浸商场，迅速成为区域性速冻龙头。
2007年—2017年的扩张期，安井正在产物上主攻起准则化的“暖锅料”，捧出过多个年营收过亿的大单品，拿下暖锅料市占率第一；与此同时，采用“一县一商”的经销商政策，酿成辐射寰宇的经销搜集，并与呷脯呷脯、海底捞等连锁餐饮伸开团结，正在周围上完毕弯道超车。
2017年，通过正在产物和渠道伸开双重错位逐鹿从而突入行业头部的安井食物，正在上海证券业务所获胜上市，募资加快奔驰。
这偶然期，正是国内预造菜行业从B端迅速发达期向C端需求发掘期的过渡阶段。自2020年起，通过收购、并购、斥地子品牌等措施，安井迅速拿下预造菜赛道的入场券，打造出酸菜鱼、幼龙虾、幼酥肉等爆款。
2021年2月18日，安井食物的股价最高触顶276.58元/股，市值超680亿元。这一年，安井食物一经攻陷国内速冻暖锅料45%的商场份额，预造菜营业同比增幅横跨100％，同年，刘鸣鸣自己以33亿元的家当登上《胡润百富榜》。
不表以来，安井食物的股价起初轰动下滑，此刻已不到100元。此次赴港IPO，公司控股股东为福开国力民生科技发达有限公司，持股25％，董事长刘鸣鸣持股4.19%。
目前，安井的产物政策可能总结为“三途并进、爆品先行”，酿成以大单品为焦点的跨品类产物矩阵。2023年，安井供给横跨400种产物，个中营收横跨1亿元的大单品共计37个，包含火山石烤肠、幼酥肉、调味虾、烧卖、撒尿肉丸等。
所谓“产地研”，指的是凭借本地原料特点和消费者口胃偏好，为分别区域斥地定造产物，如针对华南的鱼籽炸鱼蛋、华中的嫩鱼丸等，同时仍旧寰宇性首要产物品种的平昔特点。
而“销地产”，指的是坐褥基地相近主销商场，辐射鸿沟正在500公里以内，缩短了质料供应商、坐褥基地、经销商和终端客户之间的冷链运输半径，消浸产物损耗率。
据招股书，安井目前正在四川、河南、湖北等地具有12个国内坐褥基地，年产量横跨100万吨，2023年公司的产能操纵率横跨91％，而物流用度占总收入的比例仅为1.9％。
明晰，从“产地研”到“销地产”，这种区域化多点构造实现周围经济此后，正在物流和供应链方面都具备明显的本钱上风，抬高了企业筹划结果。
该政策还磨炼了安井面向商场时的速反技能。2023年，淄博烧烤爆火全网之际，安井就曾鼎力促使丸子等适合烧烤场景的产物分泌，掀起了一阵“安井丸子热”。
再从渠道收入泉源来看，已经行为上游供应商企业的安井，现今一经渐渐走上了B+C双端驱动的新途径。
招股书显示，安井食物的发卖渠道，包含经销商、KA客户（大润发、永辉超市、沃尔玛等）、直营客户（张亮麻辣烫、呷脯呷脯、海底捞等）、新零售平台（盒马鲜生、叮咚买菜、锅圈等）及电商平台（天猫、京东、拼多多等）。
个中经销商从来都是绝对的主力，2022年、2023年以及2024年三季度，他们奉献的收入差别为97.6亿元、113.2亿元和90.3亿元，占总收入的比例均横跨八成。截至客岁四时度，安井的经销商总数为2069个。据弗若斯特沙利文，2023年，每名经销商均匀奉献收入约580万元，横跨行业头部公司水准。
经销商的“贴身支撑”，不单使得安井正在线上、线下种种消费场景中“四处可见”，络续扩张产物的发卖周围，同时也为公司阔别了危险。
与大客户们的“售后”待遇有所分其它是，安井经常不应允经销商退货，除非展现产物德料题目，称“此举与行业旧例相仿”。安井的多半产物保质期为12个月，且速冻食物需求较高的积聚本钱，这种做法必定水平将库存和损耗等危险变化到了经销商身上。
靠着数十个亿元大单品的输出，500公里内供应链的结果优化，以及2000多名经销商的聚集触手，安井食物获胜打入了60多万个终端，登顶“中国速冻大王”。
不表，即使营收周围近三年来均横跨百亿，但安井食物的拉长速率有所下滑，乃至正在客岁陷入了“增收不增利”的步地。
对照2020年—2022年来看，安井食物的营收拉长均横跨30％，而2023年增速降至15％。到2024年前三季度，营收同比拉长仅有7%，净利润则下滑了7％，至10.6亿元。公司讲明称，首要“因为当局补帮较上年同期淘汰”。
净利润缩水的同时，产物单价也鄙人滑。据招股书，公司主营的速冻调造食物、速冻菜肴成品、速冻面米成品均匀发卖代价差别从2023年前三季度的13.8元/千克、20.7元/千克、10.8/千克下滑到2024年同期的13.6元/千克、17.9元/千克、10.1元/千克。
若是瞻仰安井食物的拉长“高光工夫”，也便是上市后的2020年—2022年，恰与国内预造菜商场高歌大进的阶段相吻合，安井的预造菜营业营收增速一度高达112％，占比从最初不够10％到客岁三季度占比30％，而增速却下滑到了7％。
为迅速切入预造菜商场，安井通过“自产+OEM+并购”的形式，构修出“1+5”的多品牌矩阵（“1”指主品牌安井，“5”指安井旗下安井幼厨、冻品先生、洪湖诱惑、柳伍、安仔5个子品牌）。
其预造菜主力“洪湖诱惑”、“柳伍”为收购品牌，均主营幼龙虾产物；旗舰品牌“安井”推出虾滑、蛋饺等即烹食材；自有子品牌“冻品先生”聚焦酸菜鱼、藕盒等；“安井幼厨”则主推幼酥肉、荷香糯米鸡等。
据胡润咨议院评比，正在2024年中国预造菜坐褥企业百强榜中，安井食物位列第一。固然站到了行业顶尖地点，但近年来，预造菜商场的团体发达却显得黯淡。
2023年，寰宇新增注册预造菜企业4026家，同比拉长114.83%，截至目前现存预造菜企业一经横跨6万家，且仍有进一步拉长的趋向。
据红餐网报道，2024年上半年寰宇多个要点都市餐饮业出现下滑。个中，北京上半年限额以上餐饮企业（即年主买卖务收入大于等于200万元）的利润同比下跌了88.8%，上半年共有105万家餐饮企业吊销、刊出，贴近2023终年的水准。与此同时，风行餐饮业的“现炒”风潮，也使得预造菜企业面对的逐鹿更为激烈。
而正在C端，消费者仍旧对缺乏烟火气的预造菜抱有质疑，客岁315曝光的“梅菜扣肉”等食物安定题目也时有发作，导致商场需求拉长并不如预期。
B端需求萎缩、C端拉长乏力的步地下，涌入的逐鹿者却正在变多，这使得安井食物以及“预造菜第一股”味知香、靠鸡肉整理振兴的春雪食物等一多预造菜巨头事迹承压。
回头安井的滋长史，从避开汤圆水饺的红海，到押注准则化暖锅料，再到提前构造预造菜，这家公司如同总能内行业剧变前找到罅隙。
当赛道盈利褪去，寻找新的加快器成为安井确当务之急。此次赴港IPO，安井正妄图巩固境表融资技能，加快环球营业的构造。
据招股书，安井已正在英国具有1个坐褥基地，辐射英国、德国等欧洲国度，同时，主品牌的产物也一经出口到东南亚、美国等商场。固然境表营业为公司客岁三季度事迹奉献惟有1％，但同比拉长抵达35％。
东南亚的暖锅文明、欧洲的中餐需求、北美冷冻食物的高分泌率，都有可以成为其第二条拉长弧线。安井此次港股IPO募资的20%安排用于海表产能设立，这一决策或将为这场环球化战斗储藏下粮草。
